Banca acumula mais de 100 mil milhões em dívida soberana mas maioria está protegida

Num momento em que as yields das obrigações soberanas disparam a nível global, a exposição combinada dos bancos portugueses à dívida pública superava os 100 mil milhões de euros no final de março de 2026, segundo dados do Banco de Portugal.
Quando os juros da dívida pública sobem, o valor de mercado das obrigações desce, uma vez que o preço de uma obrigação evolui em sentido contrário ao das taxas de juro. No entanto, o impacto nos resultados e no capital dos bancos depende sobretudo da forma como os títulos são contabilizados nos seus balanços. A larga maioria (75%) está registada ao “custo amortizado”. Portanto, apenas uma parcela residual está registada ao justo valor (mark-to-market), com impacto direto nos resultados ou no capital.
Nos títulos contabilizados ao custo amortizado, as perdas, se for caso disso, só se materializam caso o banco venda os ativos ou seja reconhecida uma imparidade. Esta modalidade, associada à intenção de deter os títulos até à maturidade, isola os resultados e o capital próprio das flutuações diárias dos preços. Assim, as desvalorizações não afetam resultados nem capital, salvo em caso de imparidade.
Segundo dados do Banco de Portugal, a exposição do sistema bancário português a títulos de dívida pública atingiu 20,2% do ativo total em março de 2026. Com um ativo total de 503,9 mil milhões de euros, isso corresponde a cerca de 102 mil milhões de euros em títulos de dívida pública, em valor bruto. A componente classificada ao custo amortizado representa 15,0% do ativo total, cerca de 75,6 mil milhões, confirmando que a maioria da exposição não está sujeita a reavaliações diárias de mercado. O banco central acrescenta que a parcela correspondente à dívida pública portuguesa representava 4,6% do ativo.