Tarifas de Trump fortalecem ouro

As tarifas comerciais impostas pelo governo de Donald Trump estão a gerar receios de um aumento da inflação nos EUA. O Goldman Sachs estima que cada aumento de 1 ponto percentual (pp) na tarifa efetiva eleve em 0,1% o nível de preços do Core PCE, o índice de preços das despesas de consumo pessoal que exclui alimentos e energia, sendo um dos indicadores monitorizados pela Fed. Com as novas tarifas a representarem um acréscimo de 4,7 pp, espera-se um impacto inflacionista de 0,47% no Core PCE. Este efeito é superior às estimativas anteriores do Goldman Sachs, que já antecipavam um impacto inflacionista das tarifas, mas em menor escala. A Fed, na sua última projeção de 18 de dezembro, elevou a previsão do Core PCE para 2,5% em 2025, acima dos 2,2% projetados em setembro. No entanto, se essa revisão não considerava o agravamento das tarifas, a inflação pode agora aproximar-se dos 3% no final de 2025. Se isso acontecer, ficará bem acima da meta da Fed, forçando o banco central a manter juros elevados por mais tempo e a adotar uma política monetária potencialmente mais restritiva para conter os preços.