'Made in China' significa, na sua maioria, produção em massa e fraca qualidade. Isto ainda é verdade?
Não, isso claramente não é verdade e já não o é há muito tempo. A China é, em conjunto com os Estados Unido, um dos dois países na vanguarda da inovação tecnológica em muitas áreas. Pensemos na tecnologia de comunicação móvel e nos telefones, nos carros autónomos e nos veículos elétricos. Estes são apenas dois exemplos de entre muitos outros.
A economia da China está muito aquém do que era antes da Covid e os indicadores mostram que a recuperação não está a ser favorável. A economia chinesa alguma vez vai recuperar?
Ciclicamente, a China - como qualquer outro país - enfrenta altos e baixos. Os dados cíclicos têm apresentado uma tendência inferior, mas alguns deles registaram recentemente aumentos, por exemplo, os dados do inquérito PMI.
No entanto, a China enfrenta obstáculos estruturais ao crescimento relacionados com o rebentamento da bolha imobiliária. Além disso, a alavancagem do sector privado não financeiro da China, incluindo a dívida dos governos locais, é hoje mais elevada do que no Japão, na véspera do rebentamento da bolha japonesa. Esta combinação de preços da habitação elevados, mas enfraquecidos, e de uma elevada alavancagem é um pedigree para um crescimento económico estruturalmente mais lento.
No passado, as autoridades chinesas reagiram fornecendo novos programas de estímulo e de recuperação financiados pela dívida. Esta já não é a abordagem, por boas razões: as autoridades chinesas pretendem reequilibrar a economia e depender menos da alavancagem, menos de despesas em infraestruturas financiadas pela dívida, menos sobre-investimentos em sectores orientados para a exportação. Pelo contrário, o objetivo é promover o consumo privado, uma economia mais verde e menos dependente da dívida.
Na verdade, tanto a economia alemã como a chinesa estão debilitadas. Qual deverá recuperar primeiro?
A Alemanha está a sofrer ventos contrários cíclicos e estruturais. Os ventos contrários cíclicos incluem o aumento das taxas de juro, bem como a fraqueza em importantes países parceiros comerciais, nomeadamente a China.
Os obstáculos estruturais são: a) a forte dependência da indústria automóvel, que tem de passar por uma mudança estrutural (mudança de motores a combustão para veículos elétricos), b) elevada quota de exportação de países autocráticos que requer uma política de redução de risco, c) elevada emissões de carbono (mais do que outros países da OCDE), o que implica que a transição para uma economia mais verde é mais complicada, d) falta de digitalização, e) também relacionada com d) um elevado nível de burocracia, f) uma sociedade envelhecida.
Os obstáculos estruturais da China são, como mencionado acima, o mercado imobiliário, o envelhecimento da sociedade e a intervenção governamental nos mercados privados.
Ciclicamente, a China poderá recuperar mais cedo, uma vez que o governo e o Banco Popular da China já começaram a estimular a economia – mesmo que as medidas tomadas sejam menos enérgicas em comparação com o que vimos no passado.
Na Alemanha, o “pacto da Alemanha”, assinado recentemente, tem menos a ver com estímulos cíclicos, mas com mudanças estruturais.
A China lançou o projeto “China Standards 2035”. O que isso significa para a economia deste país e do mundo?
Através do “China Standards 2035”, a China pretende desempenhar um papel ativo na defesa de normas técnicas globais e de um mecanismo de governação mundial para governar as tecnologias emergentes. Desta forma, a China pretende impulsionar o crescimento económico interno e projectar influência geopolítica.
Os líderes da China acreditam que o processo de definição de padrões é o sinal de uma potência tecnológica líder e entre os seus objetivos está reduzir a dependência da tecnologia estrangeira através do desenvolvimento das suas próprias capacidades. Paralelamente, abordar as vulnerabilidades e lacunas no quadro de governação existente, ajustando o processo de definição de normas em benefício da China, é também um objetivo importante e ajudaria a obter uma vantagem para as empresas tecnológicas chinesas.
Há dúvidas sobre se um quadro de governação tecnológica apoiado pela China seria aceite em todo o mundo, especialmente no Ocidente. É difícil quantificar até que ponto a geopolítica poderá desempenhar um papel no processo de definição de padrões das tecnologias emergentes. Colmatar o fosso entre a tecnologia e a política externa deve ser uma das prioridades de todos os Estados tecnicamente avançados do mundo.
A China está catapultando a tecnologia verde. Será esta a chave da sua recuperação?
Em dezembro de 2020, o presidente chinês Xi Jinping anunciou novos compromissos climáticos para a China construir mais de 1.200 GW de energia solar e eólica até 2030 e atingir 25% de energia não fóssil em sua energia primária em 2030. O anúncio é o primeiro passo para concretizar os planos da China para alcançar a neutralidade carbónica até 2060.
O investimento eólico e solar gera novas oportunidades económicas e de emprego, uma vez que a transição para as energias renováveis proporciona poupanças nos custos de combustível e torna os custos de energia mais baratos. Isto teria co-benefícios, incluindo a redução da poluição atmosférica prejudicial, a redução do uso da água e a criação de empregos verdes. Um estudo académico mostra que esses amplos benefícios poderão acrescentar até 7,5% e 5,9% ao PIB chinês e ao total de empregos, respetivamente, até 2030. Isto sugere que a motivação por detrás da aceleração da China na transição para energias limpas não é apenas a qualidade do ar e os benefícios climáticos, mas também pelos amplos impactos na inovação, no emprego e no crescimento económico.
Bruxelas anunciou na semana passada uma investigação sobre subsídios para carros elétricos da China, citando a proteção da UE e práticas desleais por parte da China. Irá isto afectar o crescimento da China naquele que é um factor-chave da recuperação?
Não tenho a certeza de que isto, por si só, altere materialmente as perspectivas de crescimento da China. Certamente poderá ter um impacto negativo nos fabricantes de automóveis chineses. Mas a) a indústria de veículos eléctricos é apenas uma das muitas indústrias líderes na China, b) não sabemos o que a UE acabará por decidir, c) as medidas tomadas pela UE podem revelar-se moderadas, uma vez que a UE tem de temer retaliações por parte da UE. China, d) O crescimento global da China será determinado pelo reequilíbrio do seu modelo de crescimento no sentido de um crescimento menos orientado pelas exportações/investimento para um crescimento mais orientado pela procura privada/serviços.
A China tem quase o monopólio dos semicondutores. Será este sector importante para o novo Made in China?
Não é verdade, se estivermos a falar da China Continental. O produtor mais importante é Taiwan. A China Continental tem ficado para trás nos semicondutores altamente sofisticadas. A semi-tecnologia da China está atrasada em relação à semi-tecnologia de primeira linha em, pelo menos, meia década. As restrições às importações impostas pelos EUA tornam ainda mais difícil colmatar a lacuna, pelo menos à primeira vista.
Dito isto, a China está a tentar lidar com a desvantagem actual e a tentar colmatar a lacuna: os mais recentes telefones Huawei Mate 60 pro, por exemplo, são alimentados pelo chip Kiron 9000s da China, utilizando a mais recente tecnologia de 7 nanómetros (nm) da Semiconductor Manufacturing International Corp (SMIC). A SMIC é capaz de contornar a mais recente tecnologia de Litografia Ultravioleta Extrema (EUV) da ASML Holdings NV da Holanda, usando equipamentos EUV menos avançados para obter o mesmo efeito, contornando assim as restrições impostas pelos EUA ao acesso da China à produção de semicondutores com equipamento mais avançado. Sem acesso à mais recente tecnologia EUV, a tecnologia de 7 nm da SMIC é subótima, mas o facto de a Huawei poder fazer a descoberta para produzir um telefone portátil de 7 nm aumentou, no entanto, a diversidade do mercado mundial de telefones portáteis, fornecendo um produto inovador e personalizado aos chineses. consumidores.
A concorrência entre a China e os EUA evoluirá? Aconteceram vários encontros diplomáticos no mês passado.
À medida que os EUA e a China fortalecem as suas próprias esferas geoeconómicas e “reduzem o risco” das suas exposições mútuas em tecnologias sensíveis e no acesso ao comércio, o processo criará, no entanto, redundância e ineficiência que darão origem a fricções na economia global.
No século XX, a competição entre os EUA e a URSS era predominantemente de natureza militar. Houve acesso comercial e cooperação económica limitados entre as democracias ocidentais e os blocos soviéticos que foram expostos às convulsões da geopolítica durante grande parte da Guerra Fria. Contudo, as economias dos EUA e da China estão altamente integradas e foram muitas vezes referidas como “Chi-América” durante os tempos áureos da cooperação. À medida que o mundo entrava na era da Internet no final da década de 1990, o bloqueio da China às principais empresas de Internet dos EUA no acesso à população chinesa permitiu a ascensão dos próprios gigantes chineses da Internet, além dos dos EUA.
À medida que o processo de “redução de riscos” se aprofunda, esperamos que o bloqueio de outras tecnologias sensíveis pelos EUA à China crie duplicações semelhantes e padrões industriais variados, o que reduziria a eficiência na perspectiva de uma economia global única. O lado positivo é que essa duplicação, embora com menor eficiência, daria origem à diversidade, à inovação e à personalização.
Estas duas potências mundiais serão sempre inimigas?
Uma grande questão difícil de responder. Se tivermos uma visão pessimista, a China está numa maratona de 100 anos, como Michael Pillsbury intitulou o seu livro, então o objectivo da China é rivalizar com os EUA a longo prazo. De acordo com a teoria da armadilha de Thukydides, isto implica um risco acrescido de um confronto militar, por exemplo, em torno de Taiwan. Mas isto não tem necessariamente de ser o caso. O próprio Jinping disse que não existe armadilha T. no mundo. O que é necessário é reforçar a comunicação entre ambos os países e um entendimento comum de que ambos beneficiariam de um ambiente internacional estável.
